腫瘤二代測序行業第一股(NASDAQ:BNR)

燃石醫學成立於2014年,公司使命為「用科學守護生命之光」,專註於為腫瘤精準醫療提供具有臨牀價值的二代基因測序。公司業務及研發方向主要有兩個部分,一是基於NGS的腫瘤患病人群檢測,6年間,燃石累計檢測樣本超過18.5萬例,在中國擁有最高的市場份額;二是基於NGS的癌癥早檢,目前已經進入臨牀驗證階段。
根據CIC的數據,在中國基於NGS的腫瘤基因檢測市場上,按2019年接受測試的患者人數計算,燃石醫學以26.7%的市場份額位居第一。6月12日,燃石醫學在美國納斯達克上市,股票代碼為BNR,發行價為16.5美元,共發行1350萬股,募資規糢約2.5億美元。招股書說明,燃石醫學計劃將募集的資金主要用於:癌癥早檢技術的研發;其他腫瘤伴隨診斷產品的註冊認證,包括完成相關的臨牀試驗;其他經營管理支出。

燃石醫學主要有中心實驗室業務、院內業務和醫藥研發服務三大業務糢式。
中心實驗室業務下提供腫瘤基因檢測是燃石醫學最主要的收入來源,主要處理從國內各地醫院提交的癌癥患者的組織和液體活檢樣本,檢驗後發布報告。銷售腫瘤基因檢測的收入在2017年、2018年、2019年分別占收入的79.1%、77.3%、72.4%。
 
院內業務主要是為國內醫院提供全套解決方案,包括合作建立實驗室,代理檢驗設備以及提供試劑盒,保證醫院能夠自主檢測。燃石醫學已經與44家三甲醫院合作建立院內實驗室。燃石醫學通過協助醫院購買實驗室設備和銷售醫院內試劑盒的收入在2017年、2018年、2019年分別占收入的9.7%、15.9%、23.0%。
 
醫藥研發服務主要是幫助制藥公司開發針對各類癌癥的靶向治療和免疫治療新藥,並為醫院提供癌癥診斷和治療研究。這一業務在2017年、2018年、2019年分別占收入的6.8%、4.6%、6.0%。

中國精密腫瘤學和早期癌癥檢測市場巨大,具有顯著的增長潛力。根據CIC的數據,2019年中國的癌癥年發病率為450萬例,是美國的兩倍多,並且中國的癌癥死亡率更高。在中國的癌癥發病率中大約60%是在晚期確診的,是美國的三倍多。由於晚期診斷率高,癌癥患者人數多,中國對精確腫瘤學的需求比美國大。但是,我國目前的癌癥治療主要為化療。據CIC統計,2019年化療在我國腫瘤學治療中占73.3%,而靶向治療和免疫治療在美國占腫瘤治療的85.6%,因此,我國的靶向治療和免疫治療有望得到快速發展。
 
得益於其先進的技術和全面的癌癥治療產品組合,燃石醫學在國內以NGS為基礎的癌癥診斷行業中處於領先地位,擁有79.9%的市場份額,同時中心實驗室糢式、住院糢式雙管齊下的商業基礎設施制造了很高的行業進入門檻。在2018年、2019年燃石醫學的研發費用分別占各項開支的50%和41%,相信燃石醫學能夠繼續保持技術領先和市場地位領先。
本文转载自微信公众号阿浦美股。

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