中概股：英語流利說LAIX Inc.(LAIX)

英語流利說LAIX Inc.(NYSE:LAIX)創立於2012年9月，總部位於中國上海，全職僱員2790人，致力於用 AI 技術和大數據提升學習效率，實現教育的個性化和公平性。

英語流利說LAIX Inc.(LAIX)美股百科：

英語流利說由中央「千人計劃」專家、普林斯頓大學計算機博士、Google 前產品經理王翌和胡哲人、林暉在 2012 年 9 月共同創立，是一家以人工智能驅動的教育科技公司，致力於用AI技術和大數據提升學習效率，實現教育的個性化和公平性。旗下產品包括：英語流利說、懂你英語、雅思流利說。

一直以來，AI教育是流利說最大的標簽，2016年7月，流利說就發布了首款AI英語老師，同步在「英語流利說」上推出基於AI英語老師的定制化交互式課程。通過利用自主研發的深度學習技術，為用戶提供個性化、自適應的學習路徑，以及系統性的英語學習解決方案。

包括C輪融資，流利說當時也是提出後續將在全球範圍內加大招募頂尖AI人才的力度，加強在AI教育領域的優勢，不斷優化AI驅動的教育產品與服務。著力強調AI在公司裡的重要戰略地位，並與好未來達成戰略合作，將「AI教育」的標簽打得非常嚮亮。

「英語流利說」擁有龐大的中國人英語語音數據庫和英語口語評測引擎，以及活躍的語言學習社區。2016 年 7 月，推出历時兩年斥巨資打造的人工智能老師——「懂你英語」，為每個用戶提供個性化的學習內容和計劃，被業界稱為是一次語言學習的革命。

截至2018年6月30日，流利說累計註冊用戶為8380萬，共擁有5800個微信群。付費用戶方面，2016年有約7.05萬名用戶購買課程和服務，2017年增加至約81.57萬。截至2018年6月30日止，有約101.61萬名付費用戶。

英語流利說LAIX Inc.(LAIX)IPO分析（自投資界）：

1、高營收高虧損，銷售和營銷費用居高不下

招股書顯示，流利說在2016年、2017年營收為1233.2萬元、1.66億元，2016年、2017年淨虧損分別為8916萬元、2.42億元（約3731萬美元），2018年前6個月營收為2.32億元，上年同期為4006萬，淨虧損1.82億元。

此前，2017年2月份，流利說曾對外表示其已實現盈利，收入以每月環比30%的速度在增長，但看到此次招股書業績公告，不免有些打臉。

雖然流利說每年營收增長喜人，僅2018年上半年已超過2017年全年營收，但虧損金額也在增加，僅2018年上半年虧損額度比2017年全年營收還要多。

招股書提到，造成流利說虧損主要原因是銷售與市場費用比較高，2017年銷售與市場費用為2.83億元，2018年上半年為2.59億元。

流利說還明確提到，在可預見的未來，預計這部分費用將以絕對數量增加，用於品牌推廣和擴大用戶群體需要。

2、依賴的AI技術，仍存在重重挑戰

雖然大家都承認人工智能未來會在教育領域有非常大的發展潛力，但不能否認的是，很多人工智能技術還不成熟，人工智能的智能化還遠達不到人類教師的水平。

在業界火熱的喧囂躁動之下，傳聞中的要顛覆教育的人工智能依然沒來，此前一些瘋狂打AI教育標簽的企業，開始有些偃旗息鼓，就像滬江一樣，2017年召開一場發布會，宣布要All in人工智能，但今年，對於人工智能這個詞，他們閉口不提。業界有人開始吐槽「人工智能+教育，還是人工多於智能」。

其中使用過流利說的用戶反饋說，在流利說產品複讀以及測試中，英語口語的打分完全是靠AI，但是AI技術還是有一些缺陷的，有時候讀的過程中明顯的錯誤會默認為正確。

此外，人工智能想要有所發展，有數據有技術是關鍵，在國內人工智能人才稀缺的情況，如何獲取優質人工智能人才，也是一道難題。

3、產品業務線單一

近年以來，隨著VIPKID、噠噠英語等一系列少兒英語企業起來，市場上少兒英語已成為炙手可熱的賽道，包括此前布局成人英語培訓的51Talk，今年年初宣布全新戰略定位，將51Talk品牌升級為在線青少兒英語教育，重點布局青少兒英語業務；此外VIPKID今年推出了啓蒙英語品牌自由星球、DaDa英語發布了早教英語DaDababy，布局更低年齡層英語市場。

據此前藍象資本公布的《教育行業2016年投資數據盤點》顯示，2014年-2016年，少兒英語投資額從1.2億元增長到14.5億元，而成人外語的投資額從10.5億元直線下降至3億元。成人英語培訓市場已不再被看好。

不過流利說目前免費產品覆蓋全年齡人群，付費產品則主要針對的是大學生和職場人士，相較而言，業務線比較單一，在當下線上流量日益昂貴的狀況下，尋找新的低成本的流量入口已成為業界大家的共識。

流利說或許應該適當地增加新的業務品類，擴展付費產品的用戶群體，提升公司盈利能力。

英語流利說LAIX Inc.(LAIX)融資历史：

• 2013年 6月，流利說 獲得IDG、GGV、Cherubic Ventures天使輪投資。
• 2014年 6月，獲得GGV、IDG、Cherubic Ventures、Hearst Ventures的A輪投資。
• 2015年 6月，獲得摯信資本、GGV、IDG、Cherubic Ventures、Hearst Ventures的B輪投資。
• 2017年 6月，獲得華人文化產業投資基金（CMC）與雙湖資本領投，摯信資本、GGV、IDG、Cherubic Ventures、Hearst Ventures跟投的C輪融資。

英語流利說LAIX Inc.(LAIX)美股投資：

英語流利說LAIX Inc.(NYSE:LAIX)於8/31/2018遞交IPO招股說明書，計劃於9/27/2018IPO登陸紐交所，發行價11.50-13.50美元，實際發行價12.5美元，發行575萬股，募資7187.5萬美元，Morgan Stanley/ Goldman Sachs (Asia)聯合承銷。

• 參考資料：