中概美股券商—老虎證券（向上金融）UP Fintech Holding(TIGR)

老虎證券（向上金融科技，向上融科）UP Fintech Holding Ltd.(NASDAQ:TIGR)創立於2014年，總部位於中國北京，全職僱員650人，是一家中國本土的華人美股、港股、英股券商公司，也是繼富途證券之後的第二家主流中資上市美港股券商，創始人巫天華出身網易。

老虎證券（向上金融）UP Fintech Holding(TIGR)美股百科：

老虎證券定位於高速成長的華人互聯網券商，旨在通過金融科技提高每個人的投資效率，目前已取得美國、紐西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可。

老虎證券在2015年8月推出Tiger Trade後，累計交易規糢在三年內突破10000億人民幣，這是所有專註於全球華人投資者的互聯網券商沖擊萬億交易規糢的最短用時，公司2018年總收入為3356.0萬美元，同比增長98%。

老虎證券（向上金融）UP Fintech Holding(TIGR)募資历史：

• 2014年7月，獲孝昌水木投資（唐彬森）和點睛戰略基金的數百萬人民幣天使輪融資。
• 2015年3月，獲真格基金、險峰長青（險峰華興）、抱團科技的數百萬人民幣pre-A輪融資。
• 2015年8月，獲小米科技、景林投資的億元以上人民幣A輪融資。
• 2016年12月27日，老虎證券國際（Tiger Brokers）宣布完成2億人民幣B輪融資，投資方包括中信證券金石投資、華蓋資本、真格基金、險峰長青等。
• 2017年3月22日，老虎證券宣布完成1億元B+輪融資，本輪融資由華創資本領投、真格基金跟投。其中，真格基金是老虎證券國際天使輪及B輪融資投資方。
• 2018年7月11日消息，老虎證券宣布了新一輪超5億元C輪融資，估值10.6億美元，正式跨入獨角獸俱樂部。本輪融資投資方包括PAC（Prospect Avenue Capital）、弘泰資本(Hontai Capital)、海松資本(Oceanpine Capital)等。
• 2019年2月22日，老虎證券遞交IPO招股說明書，計劃登錄納斯達克，募資1.5億美金。
• 2019年7月，老虎證券通過收購美國券商Marsco獲得美股清算牌照，成為繼富途證券之後、中國第二家獲得美股清算牌照的公司。

老虎證券UP Fintech Holding(TIGR)主要股東：

根據招股書，盈透證券不僅是老虎證券的主要股東和合作夥伴，同時還為老虎證券提供了行業認知、法律和合規事宜以及風險管理等方面的支持。

• 創始人巫天華通過sky fintech holding limited持股為18.9%，擁有70%的投票權；
• 小米通過People Better Limited持有公司14.1%的股權，擁有5.2%的投票權；
• 唐彬森通過tigerex holding limited持股12.4%，擁有4.6%的投票權；
• 美國最大互聯網券商盈透證券（IB global invertments LLC）占股7.7%，有2.9%投票權；
• Jager Fintech holding limited持有7%的股權，及2.6%的投票權。

老虎證券UP Fintech Holding(TIGR)美股招股說明書：

• 2018年總收入為3356.0萬美元，同比增長98%。2016-2017年收入分別為547.6萬美元、1694.9萬美元。2018年，公司基於非美國通用會計準則(Non-GAAP)的年淨虧損為1008.9萬美元。
• 公司收入主要來自交易傭金、融資服務費、投資收益、利息和其他收入。2018年，交易傭金收入為2604.3萬美元，占比約77.6%，融資服務費收入為644.2萬美元，占比約19.2%。
• 2016、2017、2018年其交易傭金收入分別為528萬美元、1506.3萬美元、2604.3萬美元。占總營收中的比重分別為96%、89%、78%。
• 截止2018年12月31日，老虎證券擁有註冊用戶158萬，開戶客戶50.2萬，入金客戶8.2萬。2017年及2016年同期，這三項數據分別為71.3萬、20.5萬、4.2萬和36.8萬、7.9萬、1.4萬。
• 融資服務費包括其向客戶提供用於交易的保證金貸款。2016年、2017年、2018年，融資服務費1分別為3萬美元、179.7萬美元，644.2萬美元。融資服務費的平均年化率超過清算代理提供的保證金貸款的平均餘額分別為0.13％、0.39％和0.87％。

老虎證券 Vs 富途證券：

1. 股東：老虎證券股東中，小米持有14.1%的股份，盈透證券占股比例為7.7%；富途證券股東中，騰訊持股為38.2%，此外，經緯和紅杉各自持股比例為6.1%和4%。
2. 牌照：老虎證券取得美國、紐西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可，能交易美股、港股、英股和A股。富途證券為港股美股全牌照集團公司，可交易美股、港股和A股。
3. 用戶：截至2018年年末，老虎證券的註冊用戶158.03萬，富途的註冊用戶為557.89萬；兩者開戶用戶均為50.24萬；入金客戶老虎為8.2萬，富途證券為13.3萬。
4. 交易額：2018年，老虎證券全年交易量為1192億美元，富途證券為1158億美元。

老虎證券上市評論：獲客成本超1800元，這個行業依舊苦逼（@柳胖胖）

老虎的估值到底有多少？上一輪（半年前）老虎放出來的消息是10.6億美金，但無法驗證，這個價格基本是富途按公布的價格區間（10-12美元）IPO全部融資到位（1090萬ADS）以後的市值了，而富途在2018年Non-GAAP已經連續兩年盈利，且從交易用戶量、交易總量和DAU時長等細分指標都全面勝出老虎一籌。

老虎2018年的營銷市場花費是1052.7萬美元，按6.7匯率算是7053.09萬元人民幣，而2018其新增入金客戶數量增加了3.97萬，所以單個入金客戶成本是1776元，單個交易用戶（新增3.79萬）成本是1860元。

富途的狀況也好不了多少，營銷成本1252.3萬美元，算下來是8390.41萬人民幣，然後2018其入金客戶（富途沒有公布交易用戶量）新增52764人，單個成本是1590元。

富途和老虎雖說看似一個專註港股，一個專註美股，其實大家本來針對的基本就是同一客戶群體：有國際視野且願意自己折騰開戶操作的個人散戶和公司上市拿到期權股票的高管員工。

只是這兩家的初始發力點不太一樣，李華是騰訊員工，巫天華是網易員工，手裡一開始拿到的分別是港股和美股的公司股票，自然對兩邊市場熟悉程度不同。

老虎證券（向上金融）UP Fintech Holding(TIGR)美股投資：

老虎證券UP Fintech Holding Ltd.(NASDAQ:TIGR)於2/22/2019遞交IPO招股說明書，於3/20/2019 IPO登錄納斯達克，計劃發行價5-7美元，實際發行價8美元，發行1300萬股，募資1.04億美金，Citigroup/ Deutsche Bank Securities承銷。

• 參考資料：