中概股:房產交易和服務平臺 貝殼找房KE Holdings(BEKE)

貝殼找房KE Holdings(NYSE:BEKE)創立於2001年,總部位於中國北京,全職僱員87706人,是中國最大的居住服務平臺以及中國第二大商業平臺,由鏈家網升級而來,是以技術驅動的品質居住服務平臺,聚合和賦能全行業的優質服務者,打造開放的品質居住服務生態,致力於為三億家庭提供包括二手房、新房、租賃、裝修和社區服務等全方位居住服務。

貝殼找房KE Holdings(BEKE)美股百科:

貝殼找房脫胎於鏈家,於2018年4月成立,是由鏈家網升級而來,是中國最大的房產交易和服務平臺,截至2020年6月30日,貝殼覆蓋了全國103個城市,連接了265個新經紀品牌的超過45.6萬經紀人和4.2萬家經紀門店。貝殼找房做的是平臺生意,其獲取收入的主要來源是:存量房交易、新房交易以及其他新興業務。

貝殼找房IPO前構建起的ACN(Agent Cooperation Network,經紀人合作網路),重新定義了服務者之間的關系,使得不同品牌的經紀人能夠以不同角色參與到同一筆交易中,成交後按照角色分傭比例進行分成。這一舉措從根本上解決了行業內部潛在的沖突,並重新定義了行業參與者之間的關系,不僅提升了效率,還優化了體驗。2019年,貝殼找房平臺上超過70%的存量房交易都是通過ACN跨店合作完成的。以店均存量房GTV計,貝殼找房的效率已達到行業平均水平的1.6倍。

線下,貝殼找房IPO前以社區為中心構建了線下門店網路。貝殼找房IPO招股書數據顯示,截止到今年上半年,貝殼找房連接265家品牌連鎖經紀公司。這些品牌在103座城市擁有4.2萬家門店,經紀人總數超過45.6萬,已然形成一張「以社區為中心的線下門店網路」。 貝殼找房實施線下網路化,主要是為了解決看房效率的問題。通過高度分工,解放有經驗的經紀人,同時因為分工,也才有可能插入VR、金融等服務環節,並讓每個環節變得專業化,同時能夠覆蓋更多的商圈。

貝殼在短短兩年時間裡完成「大躍進」,2001年建立的鏈家在19年時間裡打造出的線下網路功不可沒,曾有多位貝殼區域高管向經濟觀察網表示,貝殼成立初期的線下網路推進都是以鏈家為基礎,逐漸向外延伸。招股書數據顯示,目前貝殼進駐了全國103個城市,連接了265個新經紀品牌的超過45.6萬經紀人和4.2萬家經紀門店。

據介紹,鏈家在2016年4月的B輪融資時,鏈家創始人、貝殼找房董事長左暉曾與投資人簽訂對賭協議,鏈家需要在5年內完成IPO,因此,鏈家的投資方股權在2019年就已經通過鏡像平移至貝殼,此次借道貝殼上市,完成了對賭協議。

貝殼與鏈家雙重身份上市的方式讓貝殼核心團隊保持對貝殼的絕對控制權,核心管理團隊的股權占比為51%,機構投資者中,騰訊持股12.3%、軟銀持股10.2%、高瓴資本持股5.3%,左暉通過Propitious Global Holdings Limited持股達28.9%,投票權46.8%。

在IPO招股書中,貝殼表達了對平臺未來機會的看好,其援引CIC數據報告預計,2024年,中國通過房地產經紀服務實現的房屋銷售和租賃GTV總額將從2019年的10.5萬億元增長到2024年的19.1萬億元,經紀服務滲透率將從2019年的47.1%增長到2024年的62.2%。

貝殼找房KE Holdings(BEKE)招股說明書:

  • 2017—2019年,貝殼找房的營收分別為255億元、286億元、460億元,其中2019年的營收是58同城(安居客母公司)營收的三倍。2020年上半年,貝殼找房實現營業收入272.6億元,相比上年同期的196.1億元增長39%;淨利潤為16.1億元,相比上年同期的5.6億元增長188.6%。
  • 2020年上半年,貝殼找房實現存量房交易收入125.6億元,相比上年同期的126.4億元基本持平;新房交易受影嚮較小,實現收入139.8億元,相比上年同期的64.8億增長115.7%;其他新興業務收入7.3億元,相比上年同期的4.9億元增長49%。
  • 2019年,貝殼找房成交額達到 21277 億人民幣(3005億美元),同比 2018 年大幅增長84.5%。
  • 2019年,貝殼找房平臺GTV達到21277億元人民幣,同比大幅增長84.5%,2019全年完成的房屋總交易量高達220萬筆。貝殼的二手房交易GTV從2018年的8219億元提升為2019年的12970億元,增長58%,二手房板塊2019年收入為245.7億元;新房交易GTV從2018年的2808億元提升到2019年的7476億元,增長166%,新房板塊在2019年實現202.7億元收入。
  • 2020年上半年,貝殼找房平臺GTV達到1.33萬億元人民幣,相比上年同期的8900億元增長49.4%。
  • 2017年、2018年和2019年儲備的現金及現金等價物分別為82億元、128億元和319億元。
  • 2017-2019年,貝殼找房營業淨虧損分別為5.37億元、4.28億元和21.8億元。
  • 2020年第一季度,疫情的影嚮是明顯的,貝殼的營收降低12.7%,由2019年第一季度的82億元降低到71億元,營業淨虧損達到12.3億元。

貝殼找房KE Holdings(BEKE)美股投資:

貝殼找房KE Holdings(NYSE:BEKE)於 8/13/2020 IPO上市登錄紐交所,計劃發行價$17.00 – $19.00,實際發行價20美元,發行1.06億股,募資21.2億美金,Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ China Renaissance/ J.P. Morgan/ CICC承銷,UBS Investment Bank/ CLSA/ Credit Suisse/ CMBI聯席。

  • 參考資料:
行情=直達行情=財報=評級變化=
百科=美股百科=機構=內部交易=
官網=公司官網=分析=研究報告=

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